今日，中國保險行業(yè)協(xié)會(以下簡稱保險業(yè)協(xié)會)發(fā)布《中國養(yǎng)老金第三支柱研究報告》。報告預測，未來5-10年時間，中國預計會有8-10萬億的養(yǎng)老金缺口，而且這個缺口會隨著時間的推移進一步擴大。
中國養(yǎng)老體系當前主要有第一支柱的社保承擔，第二支柱部分補充，第三支柱發(fā)展不足。盡管中國資本市場高速發(fā)展，但整體市場深度不足，缺乏長線的、機構主導的投資資金。從國際經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金是資本市場長期穩(wěn)定資金來源。發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱承載了彌補養(yǎng)老金缺口和助力資本市場發(fā)展的重大使命。對標成熟市場第三支柱養(yǎng)老金改革歷史和經(jīng)驗，中國養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展仍處于初級階段，在替代率、資產(chǎn)規(guī)模等維度低于絕大多數(shù)成熟市場，在結構特點、市場有效性和政府管控程度上均有提升空間。
放眼未來，第一二支柱將面臨壓力，短期難以實現(xiàn)爆發(fā)式增長。第三支柱雖目前規(guī)模較小，但具有潛力，在一定程度上能有效彌補一二支柱的不足。過去幾年國家也曾采取過一系列積極舉措嘗試第三支柱改革，如2018年推出第三支柱個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點，因為流程繁瑣、試點額度低、金融機構和代理人銷售動力不足等原因，試點效果尚不明顯?？偨Y經(jīng)驗，完善政策已經(jīng)成為發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金刻不容緩的工作重點。在此背景下，保險業(yè)協(xié)會委托麥肯錫咨詢公司開展《頂層設計、激發(fā)活力--中國養(yǎng)老金第三支柱研究》課題研究，旨在為保險企業(yè)在開展第三支柱養(yǎng)老金業(yè)務方面提供前瞻性思考，為監(jiān)管機構未來制定養(yǎng)老金政策時提供借鑒參考。
課題研究指出：第一，應盡快打造基礎設施建設。政府和各界參與主體應首先從基礎設施主線發(fā)力，其中包括建立全民養(yǎng)老專屬賬戶及明確“合格”第三支柱產(chǎn)品定義，便于給予所涉及企業(yè)統(tǒng)一而公平的“合格第三支柱養(yǎng)老金”激勵政策。第二，優(yōu)化養(yǎng)老金產(chǎn)品和投資政策，推動養(yǎng)老金成為有吸引力的資產(chǎn)。在明確養(yǎng)老金定義基礎上，增加產(chǎn)品和投資優(yōu)惠政策力度，激勵并吸引多方商業(yè)機構參與，使養(yǎng)老金成為長期資產(chǎn)增值最有吸引力的產(chǎn)品。課題提出包括大幅提升養(yǎng)老金在權益類和另類資產(chǎn)投資，考慮給予國家特殊長期資產(chǎn)配置、降低養(yǎng)老金的資本金要求、以及給予養(yǎng)老金企業(yè)以特殊企業(yè)稅收優(yōu)惠等。放寬創(chuàng)新限制鼓勵多產(chǎn)品百花齊放，滿足不同居民養(yǎng)老的多樣化需求。第三，引入互聯(lián)網(wǎng)等科技手段，打造普惠的、線上的養(yǎng)老金分銷和賬戶管理體系。普惠是此次養(yǎng)老金政策建議的一大核心目標，傳統(tǒng)保險的分銷渠道成本過高，而且難以覆蓋小城市和鄉(xiāng)村的廣大城市。近期互聯(lián)網(wǎng)技術的創(chuàng)新實踐在覆蓋下沉客戶方面具有獨特作用，可考慮引入此類技術手段擴大民眾覆蓋面。同時也鼓勵市場化的分銷模式，滿足不同地區(qū)、不同收入水平的客戶的多層次養(yǎng)老儲蓄需要。第四，在現(xiàn)有稅收優(yōu)惠基礎上，進一步提升稅收和財政直補優(yōu)惠力度，進一步提升養(yǎng)老金吸引力。明確稅收優(yōu)惠施政對象和額度，通過精細化的政策滿足不同民眾的需要，提高養(yǎng)老金稅延/稅免力度，提升納稅人參與率。第五，通過打造多層次立體化的全民教育體系， 將養(yǎng)老金重要性深入人心。政府需要主導民眾教育，明確第三支柱養(yǎng)老金補充養(yǎng)老金體系的宣傳高度和調(diào)性，增強第三支柱宣傳力度，考慮養(yǎng)老知識進課堂、進企業(yè)。在此過程中鼓勵有意向成為養(yǎng)老金領先險企抓住歷史機遇，讓養(yǎng)老金改革和企業(yè)品牌進行深入綁定和融合。
報告指出，第三支柱養(yǎng)老金體系的打造是一個系統(tǒng)性工程，需要政府打造頂層設計，需要金融企業(yè)的積極參與和社會擔當，需要廣大民眾的廣泛參與和意識轉(zhuǎn)變?；诿烙⒌碌葒业谋容^和對標，我們認為第三支柱一定可以發(fā)展成為一個重要的養(yǎng)老支柱。如果以十年發(fā)展到十萬億資產(chǎn)的愿景來進行規(guī)劃，我們覺得改革需要進行“三步走”系統(tǒng)推進。2021-2024年為改革第一階段，以“打造基礎、實現(xiàn)突破、提高吸引力”為重點目標，聚焦賬戶體系建設、養(yǎng)老金企業(yè)的專項政策的落地。2025-2027第二階段將以“持續(xù)擴大覆蓋廣度和深度”為階段使命，以稅收制度作為杠桿撬動更大的民眾群體。2028-2030年進入第三階段，實現(xiàn)養(yǎng)老金市場的“全面騰飛”，使養(yǎng)老金成為民眾標配和默認習慣。
(記者 郭偉瑩)
