中泰證券7月4日監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，噸鋼盈利在5月上旬見頂后大幅回落。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場依然處于傳統(tǒng)的需求淡季，采購需求明顯不足，鋼廠開始檢修減產(chǎn)。在下游需求轉(zhuǎn)淡影響下，工廠庫存、社會庫存繼續(xù)小幅累積，累積量或創(chuàng)歷史新高。短期來看，國內(nèi)鋼市將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢震蕩的格局。
主流品種盈利下降
據(jù)中泰證券測算，近期主流鋼種盈利繼續(xù)回落，鐵礦石均價上漲帶動成本端小幅抬升，成材均價環(huán)比下降，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)噸鋼出現(xiàn)虧損。其中，熱軋卷板(3mm)上周毛利潤下降36元/噸，毛利率下降至2.68%;冷軋板(1.0mm)毛利潤下降78元/噸，毛利率降至-3.99%;螺紋鋼(φ20mm)毛利潤下降32元/噸，毛利率下降至-6.9%;中厚板(20mm)毛利潤下降61元/噸，毛利率下降至-5.32%。
上述券商研報顯示，噸鋼利潤是供需再平衡的調(diào)節(jié)器，利潤轉(zhuǎn)負(fù)意味著供大于求，市場希望通過虧損來調(diào)節(jié)產(chǎn)量。雖然鋼企在二季度積累了豐厚盈利，能夠承受一定時間的虧損，但需要看到的是檢修的鋼廠越來越多。
受高溫多雨天氣影響，建材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，社會庫存已超過去年同期，隨著檢修后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，庫存或繼續(xù)累積創(chuàng)歷史新高。
蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，目前采購需求明顯不足，鋼廠開始檢修減產(chǎn)，同時鋼廠廠內(nèi)和社會鋼材庫存的雙雙回升使得供給端的壓力逐步增大，而鐵礦石、焦炭、廢鋼的價格依然處于高位，成材的成本支撐力度依然較強(qiáng)。
整體仍處盈利狀態(tài)
由于前期噸鋼利潤處于高位，上半年平均水平仍然是盈利。中泰證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，熱軋、冷軋、中厚板平均噸鋼毛利分別為433元、241元和202元，同比增加229元、339元和52元，同比增長幅度分別為111.8%、347.5%、34.4%，而螺紋鋼上半年噸鋼毛利同比則下降137元。對應(yīng)到上市公司，板材企業(yè)盈利改善好于長材企業(yè)。
鋼鐵股方面，中泰證券認(rèn)為，二季度是行業(yè)盈利高點，雖然部分個股仍可能存在半年報預(yù)喜的交易性機(jī)會，但盈利高點過后缺乏長期邏輯。
原材料方面，中泰證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵礦石普氏均價同比增幅達(dá)到101.35%。其中，二季度均價環(huán)比增長19.84%，同比增長114.38%。鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)勢一方面有需求推動因素，另一方面也有海外通脹和投機(jī)性需求因素。上半年，焦炭均價達(dá)到3015元/噸，同比增長30.8%。廢鋼均價達(dá)到2541元/噸，同比增長41.7%。據(jù)測算，上半年平均噸鋼成本達(dá)到3995元/噸，同比增幅達(dá)到48.4%。原材料價格大幅抬高，很大程度支撐鋼材價格持續(xù)位居高位。但隨著下游需求減弱，監(jiān)管層針對大宗商品價格過快上漲采取措施，價格出現(xiàn)回調(diào)。
家電行業(yè)需求釋放
作為鋼材重要的下游行業(yè)之一，家電行業(yè)需求出現(xiàn)階段性回暖，或帶動鋼材需求進(jìn)一步走高。
蘭格鋼鐵研究中心王靜認(rèn)為，房屋建設(shè)從開工到竣工一般需要三年左右的建設(shè)周期。2018年-2019年新開工面積增速較快，因此今明兩年竣工面積將大幅增加。同時，在融資收緊的背景下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)有加快竣工結(jié)算的意愿，竣工節(jié)奏可能進(jìn)一步加快，與其相關(guān)性較強(qiáng)的家電如廚電、空調(diào)、冰箱的需求也有支撐。另外，疫情影響逐步減弱后，居民的裝修需求將有所釋放，從而帶動家電產(chǎn)品需求。
王靜指出，2021年以來，我國家電出口表現(xiàn)超出預(yù)期，行業(yè)整體產(chǎn)銷形勢較好，帶動了相關(guān)鋼材需求的增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月我國電冰箱、空調(diào)和洗衣機(jī)出口量同比分別增長10.3%、10%和27.8%。目前，家電國內(nèi)需求有所轉(zhuǎn)暖，整體用鋼需求預(yù)計能夠保持一定韌性。
業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，家電企業(yè)針對用戶需求積極開發(fā)新產(chǎn)品，滿足消費(fèi)升級需求的新興品類不斷涌現(xiàn)，且發(fā)展很快，洗碗機(jī)、干衣機(jī)、破壁機(jī)、掃地機(jī)器人、家用美容儀等零售規(guī)模增長迅猛，市場非常活躍。今年“6·18”期間，掃地機(jī)器人等清潔電器、按摩器具、投影儀等增長強(qiáng)勁，成為家電行業(yè)新的增長點，將為鋼材需求帶來結(jié)構(gòu)性的增長機(jī)會。(董添)
