7月27日，國軒高科披露擬在廬江投資年產20萬噸高端正極材料項目。盡管國軒未披露具體投資方向，但業內預計大部分產能將投向磷酸鐵鋰(LFP)，這一直是國軒高科的主攻方向。
“現在國內對鐵鋰的投資相當激進，遠超其他環節。”一家大型券商的電新研究員對上海證券報記者分析，由于性價比和安全性上的優勢，鐵鋰電池的滲透率在過去1年多里快速提升，相對廣泛的材料來源和成熟的工藝技術也給了資本大量涌入的機會。
據上海證券報資訊統計，今年上半年，新啟動的磷酸鐵鋰正極材料項目產能約150萬噸，總投資規模超過400億元。與之對應的是，2020年我國磷酸鐵鋰正極材料出貨量為12.4萬噸，今年上半年出貨約17.58萬噸。
投資兇猛
在國軒高科此次宣布投資20萬噸正極材料前，富臨精工剛披露了一個年產25萬噸磷酸鐵鋰正極材料的項目，預計總投資為40億元。
富臨精工擴張依靠的是子公司江西升華新材料，這是一家有多年正極材料經驗的企業，不過規模一直不大，截至去年底，其磷酸鐵鋰的產能為1.2萬噸。今年1月，該公司剛啟動了一個5萬噸項目的擴張，預計今年8月可以投產。從經營情況來看，2020年度，江西升華新材料的銷售收入為4525萬元，今年上半年銷售收入為1.25億元。
還有一大批磷酸鐵鋰正極材料的重磅項目啟動。
今年7月，龍佰集團宣布擬與湖北萬潤新能源合資建設10萬噸磷酸鐵生產線。
今年6月，湘潭電化公告，通過參股公司湖南裕能在貴州新建年產30萬噸磷酸鐵和30萬噸磷酸鐵鋰，投資總額為70億元;湖南裕能還擬在昆明市建設年產35萬噸磷酸鐵和35萬噸磷酸鐵鋰項目，預計總投資100億元。
今年3月，德方納米披露擬在云南曲靖投資建設年產15萬噸磷酸鐵鋰生產基地項目，投資總額約29億元。
今年2月，中核鈦白宣布擬通過全資子公司甘肅東方鈦業投資建設年產50萬噸磷酸鐵鋰項目，投資總額為121億元。
此外，還有中銀絨業、合縱科技、百川股份等多家公司也披露投資磷酸鐵鋰正極材料的計劃。據統計，今年上半年，國內新增的磷酸鐵鋰材料項目產能約150萬噸。
市場火爆
資本的大量涌入，源于市場需求的火爆。
據高工鋰電數據，2020年我國磷酸鐵鋰正極材料出貨12.4萬噸，同比增長41%，市場規模約45億元。今年上半年，我國磷酸鐵鋰出貨量約18萬噸，二季度市場出貨量環比增長超35%，同比增長超350%。
價格充分反映了市場的形勢。7月底，磷酸鐵鋰的主流報價每噸約5.2萬元，較年初的每噸3.7萬元上漲了約40%。分析認為，價格上漲有兩方面原因：一是鋰鹽價格上漲，二是鐵鋰電池市場占比的提升。
一個標志性事件是，今年5月，磷酸鐵鋰電池的產量超過三元鋰電池，這是自2018年以來首次反超三元鋰電池。
中金公司研報稱，高性價比與高安全性、新能源車滲透率提速對平價時點提前的需求以及特斯拉和戴姆勒等龍頭車企接納磷酸鐵鋰方案等，有望驅動鐵鋰電池滲透率進一步提升。從成本來看，磷酸鐵鋰路線目前的成本是0.6元/瓦時，低于三元電池的0.85元/瓦時。
在日前舉行的特斯拉第二季度財報電話會議上，特斯拉創始人馬斯克表示，未來特斯拉電池構成將使用三分之二的磷酸鐵鋰電池和三分之一的鎳電池。國內市場，Model3、比亞迪漢、宏光MINI等爆款車型都采用磷酸鐵鋰電池。
正是在這種美好的預期下，對磷酸鐵鋰的投資變得異常火熱。一是原有的磷酸鐵鋰企業紛紛加碼。以德方納米為例，2019年公司上市時產能約3萬噸，到今年底，公司的產能將達到12萬噸。
二是傳統化工企業的跨界布局，尤其是磷化工和鈦白粉類企業。目前，川發龍蟒、川金諾、川恒股份、龍佰集團、中核鈦白和安納達等一批企業披露了磷酸鐵鋰投資計劃，部分公司的投資規模巨大。
產業上的邏輯很清晰。磷酸鐵鋰主要由磷、鐵、鋰組成，上游磷酸鐵占磷酸鐵鋰成本50%以上，而磷源又占磷酸鐵39%。這意味著，具備上游磷源的企業在磷酸鐵行業具備一定的成本優勢。同樣，鈦白粉生產過程中會產生的副產物硫酸亞鐵可以用來制磷酸鐵，因此鈦白粉企業也具備明顯的成本優勢。
過剩憂慮
然而，資本的大量涌入也引來市場對短期過度投資的憂慮。“和動力電池產業鏈的其他材料相比，磷鐵的投資增速最快，已經出現明顯的失衡。”一位券商研究員對記者分析。
據中金公司測算，預計2021年磷酸鐵鋰正極材料新增需求為13.6萬噸，預計新增有效產能為26.5萬噸;預計2022年磷酸鐵鋰正極材料新增需求為14.2萬噸，當年新增有效產能為48萬噸。
高工鋰電近日也提出，磷酸鐵鋰材料的核心競爭最終將回歸成本與產能規模，如今動輒數萬噸產能的擴充，將加劇磷酸鐵鋰材料領域的市場競爭。一旦后期下游磷酸鐵鋰電池市場需求不及預期或需求放緩，或出現產能過剩，行業再次陷于低質價格戰競爭，磷酸鐵鋰材料的市場競爭環境或將再次惡化。
部分企業已經意識到其中的風險，并制定了相應的預案。如富臨精工，公司日前在回復深交所問詢函時表示，雖然已經做出了25萬噸磷酸鐵鋰正極材料的規劃，但目前已經確定投資的只有6萬噸，剩下19萬噸產能的建設，將依據后續主要客戶的需求變動情況、市場需求預期變動情況、資金使用安排情況適時啟動。
還有一部分企業選擇了與客戶合作建設產能。如德方納米，今年3月，德方納米與億緯鋰能成立合資公司，將共同投資20億元建設10萬噸磷酸鐵鋰產能，產品優先向億緯鋰能及其關聯方供應。
當然，也有業內人士認為，隨著電動化的加速，下游主力磷酸鐵鋰電池車型將持續增長，疊加儲能市場、電動工具市場以及電動兩輪車市場的裝機貢獻等，磷酸鐵鋰電池需求將進一步增長，優質產能或將供不應求。
從市場經濟角度而言，充分競爭的行業，難免出現產能過剩問題，如果能通過激烈市場競爭，實現行業優勝劣汰，從而提升磷酸鐵鋰品質，夯實中國企業在磷酸鐵鋰產業鏈的龍頭地位，那么狂飆突進的投資也不會沒有意義。
