今年春節(jié)假期后，A股市場在一片歡呼聲中開盤，但3個月過去后，高點仍在開年第一天。公開數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日收盤，A股三大股指近3個月均呈跌勢。受此影響，公募主動權(quán)益類基金的凈值表現(xiàn)也普遍不佳且分化嚴(yán)重，首尾相差近49個百分點。此外，從細(xì)分類型產(chǎn)品的平均業(yè)績表現(xiàn)看，偏債混合型基金在本輪下跌中顯示出了較為抗跌的能力。
受市場整體下跌以及此前抱團(tuán)的核心資產(chǎn)股價驟降影響，公募主動權(quán)益類基金近3個月的業(yè)績表現(xiàn)也普遍走低。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2月18日至5月17日期間，可納入統(tǒng)計的包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型和偏債混合型在內(nèi)的5146只主動權(quán)益類基金(份額分開計算，下同)中，近3個月凈值增長率告負(fù)的產(chǎn)品多達(dá)4432只，占到總數(shù)量的86.13%。
其中，泰達(dá)宏利品牌升級混合C以-24.66%的凈值增長率排在末位，泰達(dá)宏利品牌升級混合A、蜂巢卓睿混合C的凈值也分別下跌24.6%和24.46%，排在倒數(shù)第二位和第三位。除這3只產(chǎn)品外，銀河龍頭股票、中銀健康生活混合、上投摩根慧見兩年持有混合等43只基金近3個月的凈值增長率跌幅均超20%。
究其原因，北京商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，部分基金在今年一季度重倉了多只熱門行業(yè)龍頭股，即所謂的“核心資產(chǎn)”。然而，春節(jié)假期后，A股多數(shù)公募抱團(tuán)的核心資產(chǎn)股價遭遇重挫，也使得相關(guān)基金凈值大跌。
以上述提及的泰達(dá)宏利品牌升級混合為例，截至一季度末，該基金的前三大重倉股萬華化學(xué)、貴州茅臺和中國中免，分別為化工板塊、白酒板塊和旅游板塊的龍頭股。但自春節(jié)假期后，截至5月17日，3只個股悉數(shù)下跌。其中，萬華化學(xué)自2月18日創(chuàng)下股價新高后，區(qū)間跌幅高達(dá)22.4%，同期，貴州茅臺和中國中免同樣大跌20.88%和17.65%。此外，該基金的第四大重倉股星宇股份的區(qū)間跌幅也超過10%。
不過，“路遙知馬力”，震蕩下跌的市場使多數(shù)基金凈值大跌的同時，也令部分產(chǎn)品“秀出肌肉”，同時，還進(jìn)一步拉大了主動權(quán)益類基金業(yè)績之間的分化。
具體來看，一些堅守“低估值”理念的主動權(quán)益類基金在“萬馬齊喑”的背景下脫穎而出。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，近3個月以來，廣發(fā)價值領(lǐng)先混合凈值增長率達(dá)到24.33%，高居榜首，且超過排名第二的前海開源滬港深核心資源混合A近5.9個百分點，后者的區(qū)間凈值增長率約為18.43%。此外，金元順安元啟靈活配置混合、廣發(fā)多因子混合等14只基金的凈值增長率也超過10%。
值得一提的是，對比前述數(shù)據(jù)可以看出，近3個月公募主動權(quán)益類基金的業(yè)績首尾相差已近49個百分點。而為何會出現(xiàn)如此明顯的業(yè)績分化?
財經(jīng)評論員郭施亮指出，公募基金業(yè)績分化，很大程度上反映出不同基金產(chǎn)品之間資產(chǎn)配置能力的差異。對于之前集中抱團(tuán)白馬龍頭股的產(chǎn)品，可能會在近期出現(xiàn)一定程度的凈值下降。但對于此前多元化布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或者醫(yī)療等成長優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基金而言，則可能會在近期凈值回升更快。
滬上一位市場分析人士也表示，近期主動權(quán)益類基金業(yè)績分化，主要在于當(dāng)前市場處于交易通脹預(yù)期階段，提前布局煤炭、鋼鐵等周期品種的公募會獲得相對更好的收益，例如廣發(fā)價值領(lǐng)先混合就提前布局了大量煤炭股。
此外，若從細(xì)分類型的角度看，也有一類產(chǎn)品在近期震蕩調(diào)整的市場中展現(xiàn)了較強(qiáng)的抗跌能力。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，近3個月偏債混合型基金憑借-1.07%的平均收益率跑贏其他主動權(quán)益類產(chǎn)品。相較之下，偏股混合、普通股票、靈活配置混合、平衡混合各類型的平均收益率則均虧損5%以上，分別約為-8.94%、-8.31%、-5.71%和-5.57%。
前述市場分析人士坦言，偏債混合型基金抗跌的核心原因是該類基金的權(quán)益?zhèn)}位普遍較低。同時，近兩個月債市因為流動性超預(yù)期寬松，短端收益率下行較多，所以債券端也獲得了不少資本利得的收入，導(dǎo)致基金平均收益率相對較佳。
正如該分析人士所說，從五類基金的權(quán)益投資占比情況看，偏債混合型基金較其他四類更低。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，偏債混合型基金股票市值占基金資產(chǎn)總值比平均約為17.77%，而同期普通股票型、偏股混合型、靈活配置混合型和平衡混合型基金的平均值則分別約為86.49%、82.24%、59.62%和47.18%。
而在盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇看來，偏債混合基金由于配置債券資產(chǎn)的比例較高，而債券資產(chǎn)的波動大幅低于權(quán)益資產(chǎn)，且與權(quán)益資產(chǎn)的相關(guān)性較低，因而在權(quán)益市場下跌行情中，偏債混合類基金整體表現(xiàn)得更抗跌。“當(dāng)然偏債混合基金在權(quán)益市場上漲行情中的漲幅更小，長期收益也會低于權(quán)益類基金，建議投資者結(jié)合自身情況和收益風(fēng)險偏好來選擇配置哪一類型的基金。”
(記者 孟凡霞 劉宇陽)
