近日，A股新年以來的犀利走勢(shì)稍有回調(diào)，這也給了前期錯(cuò)失良機(jī)卻又“急于上車”的投資者，逢低建倉的機(jī)會(huì)，這在“明星板塊”軍工上體現(xiàn)得尤為明顯。截至2021年1月14日的最近一個(gè)月，中證軍工指數(shù)(399967)大漲20.21%，軍工類ETF凈值也隨之大幅上揚(yáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前公募基金市場(chǎng)上共有5只軍工類ETF，其中，軍工行業(yè)ETF(512810)因規(guī)模適中，打新收益增厚優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出，成為追求超額收益的資金重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。1月14日，軍工行業(yè)ETF場(chǎng)內(nèi)單日下跌5.92%，當(dāng)日資金逢低凈流入3070.04萬元，創(chuàng)出軍工行業(yè)ETF上市交易以來單日資金凈流入新高。截至2021年1月14日，軍工行業(yè)ETF最近一年漲幅高達(dá)72.19%，在滬深兩市所有軍工類ETF同期漲幅中高居第一，相較同期中證軍工指數(shù)的超額收益為10.62%。2021年以來，軍工行業(yè)ETF場(chǎng)內(nèi)日均成交超3700萬元，流動(dòng)性頗為出色。
拉長時(shí)間看，2021年至今短短9個(gè)交易日，軍工行業(yè)ETF基金份額已增長6500萬份，增幅高達(dá)62.63%。按2021年至今9個(gè)交易日軍工行業(yè)ETF場(chǎng)內(nèi)成交均價(jià)1.3923元計(jì)算，軍工行業(yè)ETF最近短短9個(gè)交易日資金凈流入合計(jì)9049.95萬元。這助推著軍工行業(yè)ETF規(guī)模的持續(xù)攀升。據(jù)上海證券交易所1月14日公布的最新數(shù)據(jù)，軍工行業(yè)ETF最新基金份額達(dá)1.69億份，按軍工行業(yè)ETF1月14日的最新份額凈值1.3183元計(jì)算，軍工行業(yè)ETF當(dāng)日最新估算規(guī)模達(dá)到2.23億元，基金規(guī)模較之年初已激增65.80%。
實(shí)際上，投資軍工個(gè)股不易，軍工類別相對(duì)較雜和多樣，分化大選股難度高，從投資效率上軍工類ETF是首選的投資工具，可以精準(zhǔn)地把握軍工板塊的整體行情。2021年以來，軍工行業(yè)ETF(512810)日均成交額超3700萬元，完全可以滿足日常的交易需求，且因規(guī)模相對(duì)適中，其投資回報(bào)相對(duì)同類產(chǎn)品也更加豐厚。
近期，核心軍工企業(yè)陸續(xù)開始收到“十四五”訂單，部分企業(yè)已于2020年三季度開始備產(chǎn)。目前，對(duì)于“十四五”期間武器裝備采購顯著提升較為確定，尤其是在軍機(jī)、導(dǎo)彈領(lǐng)域。軍工產(chǎn)業(yè)或許正面臨歷史性的投資機(jī)遇。安信證券馮福章團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布的年度軍工行業(yè)策略報(bào)告指出，2020年開始軍工行業(yè)出現(xiàn)了相當(dāng)變化，在周邊局勢(shì)緊張、武器裝備不斷定型、軍改影響消除以及強(qiáng)軍百年奮斗目標(biāo)提出的大背景下，2020年三季度軍工行業(yè)凈利潤增速超過30%，十四五時(shí)期軍工行業(yè)有望持續(xù)迎來高景氣度。
另一方面，自創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，2020年IPO企業(yè)數(shù)量同比大增91%，合計(jì)融資4287億元，創(chuàng)近10年新高。德勤中國表示，2021年A股新股市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)容，證監(jiān)會(huì)多次發(fā)聲主板推行注冊(cè)制，這帶來的是新股配售紅利的持續(xù)供給。若期望在軍工類ETF中獲取更高的投資回報(bào)，規(guī)模相對(duì)適中的軍工行業(yè)ETF(512810)顯然更具優(yōu)勢(shì)。
公開資料顯示，軍工行業(yè)ETF跟蹤復(fù)制中證軍工指數(shù)，是國內(nèi)最早成立的軍工類ETF之一，基金代碼512810因含有“八一”而特別引人關(guān)注。作為目前市場(chǎng)上主流的軍工板塊指數(shù)，中證軍工指數(shù)樣本股的選取范圍為十大軍工集團(tuán)控股的且主營業(yè)務(wù)與軍工行業(yè)相關(guān)的上市公司，反映軍工行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。中證軍工指數(shù)目前共有51只成份股，業(yè)務(wù)范圍涵蓋航空、航天、船舶、兵器、軍事電子和衛(wèi)星等軍工領(lǐng)域。
值得一提的是，目前軍工行業(yè)整體估值處于歷史相對(duì)低位。無論從成長性還是從估值角度看，當(dāng)前軍工行業(yè)的價(jià)值標(biāo)的已經(jīng)迎來戰(zhàn)略配置窗口。一方面，當(dāng)前我國國防和軍隊(duì)建設(shè)仍處于補(bǔ)償式發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，軍費(fèi)仍將顯著領(lǐng)先于GDP增速。另一方面，經(jīng)過過去幾年持續(xù)的估值消化，軍工板塊的估值處于低位，未來5-10年可以展望15%-30%的復(fù)合業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>
以中證軍工指數(shù)為例，截至2021年1月14日，其指數(shù)市盈率為74.25倍，處于歷史估值的52.59%分位點(diǎn)，即目前指數(shù)估值水平比歷史上47.41%的時(shí)期都要低，可以說具備較高的估值安全邊際。
新財(cái)富軍工行業(yè)白金分析師、安信證券研究所副所長馮福章表示：“展望2021年，預(yù)計(jì)在基本面和市場(chǎng)配置的共鳴下，軍工行業(yè)將呈現(xiàn)出高度確定的市場(chǎng)。”民生證券認(rèn)為，軍工行業(yè)已經(jīng)完全擺脫疫情的影響，基本面情況不斷向好，隨著“十四五”武器裝備采購預(yù)期不斷得到驗(yàn)證，軍工核心資產(chǎn)基本面有望持續(xù)提升。
